Planowanie strategiczne

5/5 - (7 votes)

Kluczowym zagadnieniem współczesnego handlu oraz marketingu pozostaje satysfakcja klienta, która stanowi jeden z najważniejszych wyznaczników skuteczności działań rynkowych przedsiębiorstwa. Satysfakcja, określana również mianem zadowolenia, jest niczym innym jak subiektywną miarą oceny produktu bądź usługi dokonywaną przez konsumenta po zakończeniu procesu zakupu lub skorzystaniu z oferty.

Klient odczuwający zadowolenie jest jednocześnie najlepszą i najbardziej wiarygodną formą reklamy. Z tego względu satysfakcja konsumenta powinna być traktowana przez przedsiębiorstwo z najwyższą powagą, szczególnie w dobie marketingu elektronicznego, w której dostęp klientów do reklam, ofert oraz stron internetowych firm jest praktycznie nieograniczony. Aby osiągać możliwie najlepsze wyniki sprzedażowe, całe funkcjonowanie przedsiębiorstwa powinno być objęte świadomym, przemyślanym i długofalowym planowaniem.

Osiągnięcie satysfakcji klienta jest możliwe poprzez dostarczenie mu wartości, której rzeczywiście oczekuje. Na postrzeganą przez konsumenta wartość składa się wiele elementów, takich jak uprzejma i kulturalna obsługa, wysoka jakość produktu, terminowość dostaw, dogodne formy płatności, warunki gwarancji, zastosowana technologia oraz inne czynniki obecne w codziennej praktyce gospodarczej. Poziom satysfakcji klienta badany jest za pomocą różnorodnych narzędzi, w tym badań marketingowych, ankiet, analiz liczby skarg i reklamacji, a także statystyk dotyczących zwrotów towarów. Stopień zadowolenia można opisać poprzez określone stany emocjonalne, począwszy od całkowitego braku satysfakcji, poprzez satysfakcję progową, spełnienie oczekiwań, aż do stanu ekscytacji.

W sytuacji, gdy wymagania klienta są spełniane szybko i w pełnym zakresie, konsument odczuwa wyraźne zadowolenie, a niekiedy nawet entuzjazm. Jeżeli realizacja potrzeb trwa dłużej lub obejmuje je jedynie częściowo, poziom satysfakcji jest niższy, choć produkt lub usługa nadal spełnia podstawowe oczekiwania. W przypadku, gdy oferta odpowiada jedynie minimalnym wymaganiom klienta, ocena sytuacji balansuje na granicy zadowolenia i niezadowolenia. Produkt, który nie spełnia nawet tych minimalnych potrzeb, uznawany jest za bubel i znajduje się poza obszarem akceptacji klienta, co można zobrazować jako wyjście poza wykres w pozostałe ćwiartki układu współrzędnego.

Umiejętność skutecznego i trafnego planowania ma ogromną wartość, zwłaszcza że planowaniem należy objąć możliwie jak najszerszy zakres składników majątku przedsiębiorstwa, w tym również poziom zadowolenia klientów. Kluczowe pytanie brzmi: jak planować w sposób właściwy, aby postrzeganie firmy i jej usług zawsze wiązało się z poczuciem satysfakcji po stronie konsumentów? Profesjonalne planowanie marketingowe stanowi element szerszego procesu, jakim jest tworzenie biznesplanu. Warto w tym miejscu podkreślić, że plan jest dokumentem – może przyjmować formę katalogu, pliku komputerowego bądź innego zapisu – natomiast planowanie jest czynnością. To właśnie sposób realizacji tej czynności, jej dokładność oraz rzetelność w największym stopniu decydują o końcowych efektach. Plany powinny mieć charakter realistyczny, a dobrą praktyką jest przygotowywanie trzech wariantów: optymistycznego, pesymistycznego oraz najbardziej prawdopodobnego, czyli optymalnego. Na podstawie literatury ekonomicznej można wyróżnić następujące etapy planowania marketingowego.

Pierwszym etapem jest określenie misji przedsiębiorstwa. Misja powinna przyjmować formę hasła lub krótkiego sloganu, który jasno precyzuje wartość oferowaną na rynku. W przypadku hotelu misją może być na przykład hasło „przede wszystkim: kultura obsługi”. Autor, prowadząc wywiady marketingowe oraz badania rynku, określa swoją misję jako „dostarczam informacji o rynku”.

Drugim etapem jest analiza SWOT, obejmująca identyfikację mocnych i słabych stron przedsiębiorstwa, a także analizę konkurencji, branży oraz samego rynku. W ramach tej analizy uwzględnia się również ocenę szans i zagrożeń, zarówno tych wynikających z otoczenia wewnętrznego, jak i zewnętrznego.

Kolejnym krokiem jest ustalenie celu marketingowego. Cel ten powinien być mierzalny, jasno określony w czasie oraz powiązany z konkretnymi miernikami efektywności biznesu, takimi jak poziom sprzedaży, udział w rynku, koszty, zysk, wskaźnik R.O.I. (zwrot z inwestycji), przepływy pieniężne, oszczędności czy wizerunek firmy.

Następnie przeprowadza się segmentację rynku, polegającą na precyzyjnym określeniu grup odbiorców produktów i usług przedsiębiorstwa. Segmenty te mogą być jednorodne lub zróżnicowane, a ich liczba zależy od specyfiki rynku oraz możliwości firmy.

Piątym etapem jest przyjęcie strategii. Na tym etapie określa się, ile segmentów rynku przedsiębiorstwo jest w stanie skutecznie obsłużyć oraz które z nich mają największy potencjał do osiągnięcia zakładanych rezultatów finansowych.

Szósty krok stanowi przyjęcie taktyki, czyli dobranie odpowiedniej kombinacji narzędzi rynkowych, obejmujących produkt, cenę, dystrybucję oraz obsługę klienta.

Siódmym elementem jest organizacja działalności operacyjnej. Ponieważ biznes to codzienna aktywność, konieczne jest opracowanie harmonogramu działań, wyznaczenie osób odpowiedzialnych, stworzenie struktury organizacyjnej oraz jasny podział zadań.

Ósmy etap to opracowanie analityki finansowej. Aby plan mógł zostać zaakceptowany przez akcjonariuszy lub inwestorów, niezbędne jest wykazanie w prognozach finansowych, że zaplanowane działania przyniosą oczekiwane zyski.

Dziewiątym krokiem jest wdrożenie planu, czyli przełożenie założeń na konkretne działania operacyjne oraz stymulowanie wybranych grup klientów przy użyciu odpowiednich instrumentów marketingowych.

Ostatnim etapem jest kontrola. W określonych odstępach czasu, najlepiej raz w miesiącu, należy organizować spotkania zespołu menedżerskiego, podczas których omawia się stopień realizacji planu. Najbardziej efektywną formą prezentacji wyników jest ich wizualizacja, na przykład w postaci trzech kolumn: prognozowanej sprzedaży na dany miesiąc, aktualnego wykonania oraz planowanego budżetu na koniec roku.

Biznesplan, jako dokument obejmujący znacznie szerszy zakres działalności niż sam plan marketingowy, zawiera również inne plany, takie jak plan finansowo-księgowy, plan zapewnienia jakości, plan produkcji, plan rozwoju produktów i usług (innowacji) oraz plan zatrudnienia. Jest on wymagany przez banki w procesie ubiegania się o kredyt lub pożyczkę.

Należy pamiętać, że planowaniem powinny być objęte także niefinansowe składniki majątku firmy, w tym wartości niematerialne i prawne oraz sam kapitał ludzki. Każdy menedżer odpowiada za własny rozwój oraz za doskonalenie kompetencji pracowników, aby sprostać rosnącym wymaganiom rynku. Już w czasach studenckich uczymy się, jakie cechy powinien posiadać adept nauki, by skutecznie przyswajać wiedzę teoretyczną. Osoby, które podejmowały się pisania doktoratu lub zgłębiały tajniki metodologii naukowej, doskonale pamiętają zestaw cech naukowca, który należało w sobie konsekwentnie rozwijać. Wśród nich znajdują się między innymi: wrażliwość na problemy badawcze i intelektualna dociekliwość, skłonność do twórczego zwątpienia i badania pozornych niemożliwości, systematyczność, cierpliwość, rzetelność, jasność myślenia oraz oszczędność słowa, a także wszechstronność, obiektywizm i bardzo dobra znajomość przedmiotu badań.

Choć wymienione cechy mają ogromną wartość w procesie zdobywania wiedzy i pracy naukowej, stanowią jedynie część charakterystyki skutecznego menedżera czy dyrektora. Nie sposób umniejszać ich znaczenia, gdyż osoby o predyspozycjach naukowych doskonale radzą sobie z analizami finansowymi i rynkowymi, interpretacją danych oraz formułowaniem prognoz. Nie są to jednak jedyne obszary działalności w przedsiębiorstwie. Często słyszy się o prymusach i absolwentach renomowanych uczelni, którzy w późniejszym życiu zawodowym nie osiągają spektakularnych sukcesów, a ich wynagrodzenia nie przekraczają średniej krajowej. Intencją autora nie jest straszenie czytelników, lecz zwrócenie szczególnej uwagi, zwłaszcza osobom młodym, na fakt, że za zdobycie umiejętności skutecznej sprzedaży i pełnego zadowolenia klienta odpowiadamy przede wszystkim my sami. Wynika to z tego, że praktyka biznesowa wymaga często zupełnie innych kompetencji niż te, które są niezbędne podczas zajęć laboratoryjnych czy rozważań stricte naukowych.

Najważniejszą cechą, za której rozwój i pielęgnowanie odpowiada każdy z nas, jest przedsiębiorczość. Przedsiębiorczość, połączona z gospodarnością, prowadzi do systematycznego zwiększania zysków firmy oraz osobistego dobrobytu. Przedsiębiorca, który pragnie dostarczać klientom najwyższą jakość oraz maksymalny poziom satysfakcji, powinien odznaczać się określonym zespołem cech.

Do cech przedsiębiorcy najwyższej klasy należą: ciekawość rynku i umiejętność myślenia o zachodzących na nim procesach, odwaga w działaniu oraz wiara w skuteczność podejmowanych decyzji, rozsądny sceptycyzm w prognozach i roztropność w wyborach, precyzja ocen oparta wyłącznie na mierzalnych kryteriach, a także wysoka kultura osobista i etyka w prowadzeniu biznesu.

Z przykrością można obserwować sytuacje, w których przedstawiciele polskiego biznesu czują się zagubieni, nie posiadają wystarczającej wiedzy o rynku, obawiają się ryzyka, lekceważą finansowe konsekwencje swoich decyzji lub nie wykazują odpowiedniego poziomu ogłady. Przedsiębiorczość, odwaga, mądrość i kultura powinny stać się fundamentem działalności gospodarczej, tak aby polski biznes nie ustępował w niczym swoim odpowiednikom z krajów Europy Zachodniej.

Wybrane wskaźniki analizy technicznej

5/5 - (1 vote)

Analiza techniczna, podobnie jak analiza fundamentalna, służy do określania odpowiedniego momentu na kupno i sprzedaż akcji. Aby inwestycje były jak najbardziej opłacalne, analiza techniczna wykorzystuje różnorodne narzędzia do badania zjawisk zachodzących na rynku papierów wartościowych. Jednak w przeciwieństwie do analizy fundamentalnej, cały proces szacowania wielkości przyszłych zwrotów z inwestycji przebiega nieco inaczej. W analizie technicznej inwestorzy kierują się w grze giełdowej głównie danymi historycznymi, które nie opierają się na raportach, bilansach czy zestawieniach zysków i strat, ale na danych pochodzących z najbliższego otoczenia gospodarczego danej spółki oraz tego, co dzieje się bezpośrednio w sklep. rynek kapitałowy. Dane te są wykorzystywane przez inwestorów do budowy wskaźników giełdowych, które pomagają ocenić atrakcyjność akcji wybranych spółek. Pierwsze indeksy giełdowe powstały pod koniec XIX wieku, ale ich pełny rozkwit można uznać dopiero za okres wielkiego boomu w USA w latach 20. XX wieku. Od tego czasu ich popularność została ustalona i trwa do dziś. Rozkład wskaźników przedstawia tabela. 2.

Wskaźniki śledzące trend Oscylatory Wskaźniki nastroju
działają najlepiej, gdy ceny „poruszają się”, ale ich sygnały są nieprawidłowe w trendzie poziomym; pozostają w tyle za trendem, zmieniają kierunek po zmianie trendu punkty zwrotne na rynkach płaskich; jednak ich sygnały są przedwczesne, gdy zaczyna się nowy trend wzrostowy lub spadkowy; są to wskaźniki równoległe do trendu lub nawet wyprzedzające go pozwolają studiować „psychologię mas”; wskaźniki te mogą być wyprzedzające lub jednoczesne z trendem
· średnie ruchome

· MACD

· MACD- histogram

· OBV – On Balance Volume

· A/D –Accumulation / Distribution

· Stochastic

· ROC – Rate of Change

· Momentu (Impet)

· RSI – Relative Strength Index

· Force Index

· CCI – Commodity Channel Index

· New High-New Low Index

· Put-Call Ratio

· Bullish Consensus

· Commitments of Trade

· Advance/Decline Index

· Trader’s

Tabela 2. Podział wskaźników analizy technicznej wg A. Edlera.

Wskaźnik OBV

5/5 - (3 votes)

Wskaźnik On Balance Volume został stworzony przez Josepha E. Granville’a. Potwierdza lub ostrzega przed zmianą trendu. Założeniem autora było stworzenie wskaźnika dla rynku kapitałowego, mimo to został on też dobrze przyjęty na rynkach terminowych. Poprawne wyświetlenie wymaga obecności wolumenu.[1]

Wskaźnik OBV jest wskaźnikiem określającym punkty odwrócenia tendencji bazującym na danych pochodzących z porównania zmian cen oraz zmiany obrotu. Jest sumą skumulowaną i oblicza się go dodając liczbę akcji w obrocie gdy kurs podczas sesji wzrósł, a odejmując, gdy kurs spadł. Decyzje o wejściu lub wyjściu z rynku podejmuje się porównując wykres OBV z wykresem kursu akcji.

Najlepsze wyniki daje OBV w okresach stabilizacji na giełdzie. Jeżeli linia OBV ma ten sam trend co linia kursu to istnieje prawdopodobieństwo utrzymania się tendencji. Niekiedy zmiany tego wskaźnika wyprzedzają zmiany kursu.

Wykres wskaźnika On Balance Volume

Wykres 5. Wskaźnik OBV – notowania spółki Exbud S.A.

On Balance Volume podąża za trendem w cenach. Jego zmiana ma dodatnią wartość gdy cena zamknięcia jest większa od ceny zamknięcia na poprzedniej sesji. Ujemna wartość OBV występuje wtedy, gdy ceny spadły w porównaniu z poprzednim zamknięciem.

Nie jest ważnym czy OBV jest ujemny czy dodatni. Natomiast istotnym jest aby podążał za trendem. Jeżeli ceny zmieniają się w tym samym kierunku a wskaźnik przełamuje swój trend to może oznaczać bliską zmianę tendencji w kursach.

Przykładowo, gdy kurs rośnie, podczas gdy OBV spada może to świadczyć o końcu hossy i spadku kursu w najbliższej przyszłości. Natomiast, gdy podczas bessy OBV zaczyna rosnąć może to świadczyć o końcu bessy i nadchodzącym wzroście kursu.


[1] M. Czekała, Analiza fundamentalna i techniczna, Wrocław 1998, s. 62

Ogólna charakterystyka analizy technicznej

5/5 - (4 votes)

Analiza techniczna to dość kontrowersyjny sposób inwestowania, który ma swoich zwolenników i zagorzałych krytyków. W rzeczywistości analiza techniczna nie jest przedmiotem zainteresowania emitenta papierów wartościowych, którymi się zajmuje. Praktycy tej metody potrzebują tylko aktualnego kursu walutowego i obrotów, danych historycznych i punktu odniesienia do obliczania często skomplikowanych liczb. Nie musi nawet znać nazwy papieru wartościowego, który analizuje, aby określić najbardziej optymalne momenty kupna i sprzedaży.[1]

Analiza techniczna opiera się na trzech głównych przesłankach[2]:

Rynek obniża wszystko

Zwolennicy analizy technicznej twierdzą, że wszystkie czynniki wpływające na cenę są już w niej uwzględnione. Wynika to z przekonania, że zachowanie cen odzwierciedla zmiany w stosunku między podażą a popytem. Innymi słowy, analityk techniczny zakłada, że nie ma potrzeby badania czynników wpływających na cenę instrumentu ani badania przyczyn wzrostu lub spadku. Rynek wie wszystko i kształtuje cenę, dlatego warto przestudiować wykresy i wskaźniki analizy technicznej, aby skutecznie przewidzieć, w którą stronę pójdzie rynek. Nie oznacza to, że analitycy techniczni odrzucają twierdzenie, że warunki gospodarcze są przyczyną trendów giełdowych. Uważają jedynie, że rynek można łatwiej zrozumieć i przewidzieć, analizując jego zachowanie, czyli wykresy.

Ceny zależą od trendów

Rysując wykresy cen, analityk techniczny stara się znaleźć w nich trend, czyli kierunek, w jakim poruszają się ceny. Rozpoznanie trendu na jego wczesnym etapie pozwala na przeprowadzenie operacji, która powinna przynieść zysk (kupuj, gdy tworzy się trend wzrostowy, sprzedawaj, gdy tworzy się trend spadkowy). Analitycy sugerują, że trend będzie się utrzymywał, a nie zmieniał.

Historia się powtarza

Studiowanie wykresów pozwala znaleźć powtarzające się prawidłowości (wzorce), według których poruszają się ceny. Tłumaczy się to powtarzalnością ludzkich zachowań w określonych sytuacjach. Analitycy, znając najczęstsze wzorce (formacje), starają się je odnaleźć w aktualnych notowaniach i na tej podstawie przewidywać przyszłość.

Podsumowując, pierwsza przesłanka sugeruje, że rynek całkowicie ignoruje wszelkie informacje, które mogą mieć wpływ na cenę akcji, co oznacza, że samo uczenie się cen jest podejściem samowystarczalnym. Druga przesłanka dotyczy trendu, jednego z podstawowych pojęć analizy technicznej. Mówi, że kursy poruszają się w trendach, a zadaniem analizy technicznej jest wychwytywanie ich zmian. Trzecia przesłanka dotyczy psychologii rynków i zakłada, że w warunkach podobnych do minionych sytuacja rynkowa będzie podobna.

Tak więc analityk techniczny to osoba, która bada wpływ zachowania rynku (ceny) i szuka historycznych wykresów cen, trendów i formacji, aby pomóc przewidzieć zachowanie rynku. W swojej pracy analitycy wspierają się w szczególności przy pomocy: wskaźników, które pomagają lepiej zrozumieć ruchy cen.

Dzięki temu można znaleźć odpowiedź na trzy główne pytania, które zadaje sobie każdy inwestor:

  1. Co kupić lub sprzedać?
  2. Kiedy kupić?
  3. Kiedy sprzedawać?

Podczas gdy analitycy fundamentalni w poszukiwaniu odpowiedzi na powyższe pytania próbują interpretować dane o sytuacji w spółce, jej sytuacji finansowej, możliwościach na nowe produkty itp., analitycy techniczni skupiają się na wpływie tych informacji na zachowania inwestorów. Interesuje ich nie sama informacja, ale jej efekt, który wyraża się w zmianie oceny gazety i fluktuacjach obrotów.

Ze względu na dużą elastyczność, która przejawia się w możliwości dostosowania narzędzi analizy technicznej do dowolnych parametrów rynkowych i czasowych, analiza techniczna znajduje szerokie zastosowanie na rynkach akcji, obligacji, walut, giełd towarowych itp.


[1] P. Zielonka, O przewidywaniu cen akcji, Warszawa 2000, s. 25

[2] M. Czekała, Analiza fundamentalna i techniczna, Wrocław 1998, s. 45

Wstępna analiza rachunku wyników

5/5 - (2 votes)

podrozdział z pracy dyplomowej o analizie finansowej

Wstępna analiza rachunku wyników to szybka i poglądowa ocena sytuacji finansowej przedsiębiorstwa lub organizacji na podstawie rachunku zysków i strat. Polega ona na przeanalizowaniu wyników finansowych oraz ich porównaniu z poprzednimi okresami lub planami. Celem wstępnej analizy rachunku wyników jest uzyskanie szybkiego obrazu sytuacji finansowej i wstępna identyfikacja problemów lub niepokojących tendencji.

Wstępna analiza rachunku wyników opiera się głównie na analizie danych z rachunku zysków i strat oraz innych dokumentów finansowych, takich jak bilans, sprawozdanie z działalności itp. Polega na przeanalizowaniu wielkości i struktury przychodów i kosztów, wysokości zysków i strat, źródeł finansowania działalności itp.

Wstępna analiza rachunku wyników jest szczególnie ważna dla menedżerów, ponieważ pozwala im szybko zidentyfikować niepokojące tendencje i podjąć odpowiednie działania korygujące. Może być też wykorzystywana przez inwestorów, kredytodawców i innych interesariuszy do oceny sytuacji finansowej firmy i podejmowania decyzji dotyczących współpracy lub inwestycji.

Wstępna analiza rachunku wyników obejmuje[1]:

  • ustalenie i ocenę zmian w wielkościach strumieni pieniężnych reprezentujących przychody ze sprzedaży, koszty, wynik finansowy i inne wielkości ekonomiczne w kolejnych latach badanego okresu,
  • badanie relacji zachodzących pomiędzy poszczególnymi wielkościami ekonomicznymi w rachunku wyników.

Analiza dynamiki danych analitycznego rachunku zysków i strat pozwala ustalić  ogólne źródła osiągniętego wyniku finansowego przedsiębiorstwa. W przypadku wzrostu bądź spadku zysku netto wiąże się, bowiem ze zmianami poszczególnych elementów wyniku finansowego oraz czynników na nie oddziałujących. Na przykład wzrost zysku na działalności operacyjnej wynika głównie z wyższej dynamiki przychodów ze sprzedaży niż kosztów ich uzyskania, zysku brutto – z korzystnego salda przychodów i kosztów finansowych, zaś zysku netto – z wysokości obowiązkowych obciążeń zysku. Odchylenia ujemne tych wskaźników mogą być źródłem zmniejszenia zysku netto bądź powstania straty.

Ocena struktury analitycznego rachunku zysków i strat polega na ustaleniu udziału poszczególnych jego składników w ogólnej wielkości przychodów ze sprzedaży.


[1] M. Sierpińska, T. Jachna, Ocena przedsiębiorstwa według standardów światowych, PWN, Warszawa 2000, s. 68.